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赋能实体经济,助力企业走好“科创+产业”新路径

发表于:2023-09-21 11:07  作者:章宏韬  来源:中国网  责任编辑:汪影

从试点走向全面,全面注册制近期公布实施。随着资本市场全面深化改革,券商行业的经营环境也面临深刻变化。

“对证券行业来说,全面注册制改革将重塑证券行业生态,加速形成差异化、特色化发展的行业格局。全面注册制要求证券公司走差异化、特色化发展道路,建立比较优势。”

作为安徽省首家专营证券机构,也是安徽省国资控股的上市券商,华安证券始终注重立足安徽、深耕安徽、服务安徽。章宏韬称,安徽发展的势能,给华安证券提供了更多的业务机会;安徽新兴产业的聚集,给华安证券提供了更多的项目资源。华安证券作为本土券商的长期陪伴式服务,也推动更多安徽企业拥抱资本市场、借力资本市场,促进企业加快发展、产业加速集聚,推动实现高质量发展。

新行业生态下如何建立券商自身的比较优势?同时,在“科技+制造”成为近两年资本市场主旋律的背景下,券商如何紧跟这一主旋律,赋能实体经济?

全面注册制对券商提出更高要求

全面注册制改革将带来深远影响,一方面能够营造良好的市场环境。一是融资效率的提升。全面注册制改革后,各板块错位发展、功能互补、互联互通的格局更加清晰,市场体系包容性大幅提升,审核周期大幅缩短,审核程序更加透明,市场化定价更加充分,服务国家战略的特色更加鲜明,微观层面有助于增强适格企业的融资意愿,宏观层面有助于提升直接融资比重。IPO常态化和基于产业发展的再融资、并购重组活跃,将为证券公司投行、股权投资等业务带来增量发展空间。二是资产质量的提升。注册制改革以信息披露为核心,高质量信息披露促进信息对称和风险出清,不符合条件的企业有序退市,资产端质量将大为改善,有助于增强资本市场对社会资金的吸引力,加速资本形成的同时,也为证券公司经纪、两融、自营、做市、资管、基金等业务带来增量发展空间。三是投资者结构的转变。全面注册制改革后,监管部门不再对企业进行信用“背书”,定价更加专业化,投资者投资的理念、逻辑都将发生深刻变化,机构占比将进一步提升,养老金等更多长期资金入市,为证券公司研究、代销、衍生品交易、机构两融、托管、流动性服务、公募FOF等机构类业务带来增量发展空间。

另一方面,全面注册制改革也对证券公司提出了更高要求。一是在均衡博弈的市场化定价机制、权责清晰的分散决策机制之下,对证券公司专业能力的要求更高,特别是研究能力、定价能力、承销能力和内控能力;二是在产业客户全生命周期、多元化需求之下,对证券公司各条线协同作战能力要求更高,包括投行、股权投资、做市、资管、机构业务等;三是在投行资本化趋势下,对证券公司资本实力提出了更高要求,跟投、股权投资、做市、两融等都需要消耗大量的资本金。

以华安证券为例,券商如何应对资本市场全面深化改革?注册制改革后,上市条件更加包容、IPO效率提升,券商的承销规模、经纪业务也随之扩容。业内观点认为,实力强劲的龙头券商更具竞争优势,而中小券商需要谋求差异化的竞争。

“只有突出专业能力、专业特色、专业优势,逐步积累声誉资本,赢得客户和社会信任,才能行稳致远。”章宏韬表示,华安证券深刻认识到,注册制试点初期,公司即高度重视改革带来的影响,制定了相应的措施并纳入规划。公司将保持战略定力、提升战术活力,全力打造“服务新兴产业的创新型投行”和“服务大众的财富管理机构”两个品牌。

具体来看,华安证券采取了如下举措:

一是深化投行体制机制改革,推动投行业务模式从“狩猎”转向“农耕”。华安证券坚持差异化竞争策略,重点聚焦长三角特别是安徽区域、聚焦科创型中小企业特别是专精特新“小巨人”、聚焦IPO特别是北交所IPO。

二是适应全面注册制改革带来的投资逻辑转变,推动股权投资业务服务国省战略。注册制下,新股破发可能成为常态,投资的企业上市不代表一定盈利,创投机构很难再靠“Pre-IPO”投资模式获利,一级市场估值有望理性回归,从长期视角判断投资价值。

章宏韬表示,华安证券股权投资条线将继续深耕安徽,深耕医药健康、环保与新能源、TMT和高端装备制造,把工作重心回归到一、二级市场估值能力建设上来,积极挖掘注册制下战略配售、并购重组等业务机会,基于“可投性”促进投行投资业务联动,力求“投得准、退得好”,以良好的投资回报促进规模的增长,实现“投资—退出—再投资”的良性循环。

三是聚焦中国特色估值体系,深化投研一体化建设。推动投研条线联动,深刻把握我国的产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等因素,积极探索适应不同类型企业的估值定价逻辑。充分发挥研究的“估值定价”的作用,研究覆盖上体现出“战略新兴”的特色,符合国家、区域的战略发展需求,助力投行、投资、资管等条线以及投资机构遴选优质企业。

四是做强“三大体系”,加快财富管理体系建设。近年来多家证券公司主动发力转型财富管理,华安证券也坚持买方视角、长期视角,优化金融产品遴选、销售、配置、管理、评价,持续做大理财型客户基数,以基金投顾、产品组合等形式满足不同场景的理财需求,引导不具备投资精力、能力的客户通过专业机构的产品入市。同时坚持顾问服务本源、坚持用户思维,以研究为引擎,以综合服务为基础,针对公募、私募、银行三大核心客群,构建差异化的综合金融服务方案,多措并举做响机构服务。

五是积极提升公司发展质量,主动、规范加强市值管理。

注册制对上市公司质量提出了更高要求,中国特色估值体系也要求上市公司以持续发展能力为根本,在履行社会责任方面发挥积极作用,形成以业绩增长推动市值提升、市值管理助力持续融资、募集资金驱动企业发展的良性循环。

紧跟“科技+制造”主旋律,赋能实体经济

作为连接资本市场与实体经济的纽带,2022年证券公司服务实体经济直接融资5.92万亿元,其中服务428家企业通过IPO上市融资5868.86亿元,融资额创历史新高。

注册制改革的本质是将选择权交给市场,而近年来资本市场的主旋律为“科技+制造”。注册制全面落地,资本市场也能够更充分地发挥资源配置功能,将更多资源向新兴产业、科技产业倾斜。申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长此前公开表示,科技成果要实现产业转化,必须以金融为纽带,推进更多科技成果的产业化,实现科技产业链的现代化,助力科技、资本和产业良性循环。

安徽省近年来积极打造十大新兴产业聚集地。章宏韬称,华安证券围绕着资本支持实体经济相关政策引导,秉承“金融服务实体,促进转型升级”的理念,发挥省级股权投资基金引导作用,以金融活水持续灌溉地方经济发展建设,助力基金所投企业走好“科创+产业”新路径,用好资本力量,赋能“三地一区”建设,支持中国经济高质量转型。

在帮助资本活水加速流入科技创新领域方面,华安证券首先通过普惠培训拉近企业与资本市场距离。

早在2015年,华安证券就组建了覆盖16个地市的中小微企业融资服务单元,全面对接各园区以及24个重大新兴产业基地,累计面向中小微科创企业开展资本市场相关公益培训数百场次,参与企业2000家,帮助企业建立现代企业制度、完善公司治理、提升管理水平,为登陆多层次资本市场打下扎实基础。同时,华安证券发挥了省内81家分支机构区域分布广优势,率先响应安徽省万家企业资本市场培训专项行动,截至目前共承办、应邀参与培训共113场,实现全省16个地级市全覆盖,参训企业5082家,参训企业家2796人,培训总规模近8000人次。

二是股权投资为企业引来金融活水。2012年,华安证券设立全资私募基金管理子公司华富嘉业(现为华安嘉业),2017年又设立华富瑞兴作为另类投资子公司,以自有资金形式开展股权投资,并将华安嘉业调整为专营私募股权基金管理业务,主动承接省级基金,积极与地方政府合作设立基金。截至目前,华安嘉业管理19支基金,管理规模已超200亿元,实缴规模132亿,位居券商私募子公司第14位。2022年,华安嘉业获批组建人工智能主题基金,成为全省首家获批组建新兴产业引导基金首支主题母基金的机构,与多家机构达成子基金合作意向,子基金认缴规模达170亿元,储备重点拟投项目80余个,同时撬动和引领更多社会资本投向新兴产业,完成省内项目投资19个,投资金额7.23亿元,对新兴产业投资占比达92%。促进长三角一体化协同发展,增强产业研究力量,扩充安徽区域投行、投资业务团队,持续增资股权基金公司,通过“基金+招商”“投行+招商”模式招引新兴产业项目7家落户安徽,招引金额90亿元。

三是投行服务助企业登陆多层次资本市场。华安证券主动落实安徽省“迎客松行动”计划,地域上聚焦长三角、京津冀、成渝都市圈、大湾区等国家战略地带,行业上聚焦战略新兴产业,规模上聚焦中小企业,业务上聚焦科创板、创业板、精选层(北交所)和债券。发行安徽首批中小企业集合私募债、首单创新创业公司债,通过私募债形式帮助中小微企业融资18.05亿元,累计帮助1600多家中小微企业在区域股权市场挂牌(在安徽股交中心市场份额约19.37%),为80多家中小企业提供新三板挂牌、督导服务,再加上投资、做市的250多家中小企业,优中选优构建100家上市企业重点培育库。(文/章宏韬)

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